“众筹+新三板”有望成为创业企业的一条新成功路径。
文/本刊记者娄月周路平
今年春天，李克强总理用一杯咖啡肯定了当下的创业新模式。创业热潮继续在全国各地蔓延。
过去一年，北京中关村平均每分钟诞生7家公司，平均每天有一家企业获得融资；今年一季度，武汉光谷日均诞生18家科技企业，同比增长六成；而被认为最具硅谷气质的深圳，1500万的常住人口中，超过176万人在创业，其中过半拥有公司。
火爆的创业催生了早期融资的需求，天使投资一时供不应求。“中国的天使投资数据仅是美国的零头。”洪泰基金创始人盛希泰说。据统计，2014年美国有35.5万活跃的天使投资人，而且主要是个人，投资案例有7.5万多例，金额288亿美元，平均每单30多万美元。而2014年中国的天使投资人（包括个人）不超过1万人，机构天使投了766单，金额仅有5.26亿美元，平均每单接近70万美元。盛希泰形容当下的天使投资“好比烧一壶水，火才刚刚打开”。
人人都可做天使
不过，让这把火烧起来，仅靠天使投资人的力量还远远不够。大量刚起步的创业者，仍然急切地希望能获得资金和其他资源支持。
就在这时，股权众筹恰逢其时地填补了资金供给的空缺。与传统天使投资相比，股权众筹融资速度更快、费用更低、项目估值更合理。
从去年开始，一大批股权众筹平台开始涌现，优质项目纷纷将目光转向这种全新玩法，天使+众筹”的早期投资组合方式开始蓬勃发展。从之前拿不到VC的钱，到现在越来越多的优质项目抢占众筹高地，众筹完成了从原本企业的无奈选择到现在主动为之的华丽转身。
2014年11月，国务院首次明确提出发展股权众筹平台，进行股权众筹试点工作，支持大众创新创业。尽管试点细则尚未最终敲定，各众筹平台似乎早已按捺不住，纷纷抢跑。2014年12月，全国最大的社群股权众筹平台——牛投众筹上线，围绕黑马社群，服务“土鳖”创业。2015年4月，京东股权众筹上线，主打电商众筹。2015年6月，真格基金推出众筹平台“真股”，这是第一家由专业的天使投资机构搭建的众筹平台。
上述三者的众筹玩法也并不全然相同。与后两者采用“领投＋跟投”的模式不同的是，牛投采用的是联合投资制。不管出资5万元还是50万元，出资人所拥有的权利都是平等的。而尽职调查、投后管理等领投制所具备的优势在牛投上则全部转移到平台方。平台所依赖的则是上万人规模的黑马社群。
股权众筹依托互联网的属性，为草根创业者提供了低门槛的融资渠道；依托大众投资，让更多的高净值人士成为价值投资者。丰厚资本创始合伙人、黑马会副会长杨守彬认为，互联网是革除一切以信息不对称为壁垒的商业生态的工具，虽然股权众筹尚未成为融资的主流渠道，但未来的早期投资领域，它有可能与股权投资并驾齐驱。
天使投资人、云筹创始人谢宏中也认为，股权众筹对于草根创业者的帮助远大于对少部分精英创业者的帮助。“‘大众创业、万众创新’局面的形成，必将有赖于股权众筹这一创业融资的新型实践形式。”
准入门槛的降低让天使投资人的群体变得多元化，除了更多年轻人加入，投资人的背景也趋于丰富，演艺界人士、职业经理人、创业者都纷纷投身于这场热潮。其中，尤其以连续创业者的数量最为显著，“创而优则投”的现象愈加明显。
这些连续创业者在创业成功后手上闲置资金较多，无募资压力。他们凭借自己多年的创业经验和行业积淀，在发掘项目以及投后增值服务上有突出的优势。他们了解创业者，懂得如何解决创业道路上的难题，还知晓行业的趋势与规则，更能引导创业者快速成长，并且在资源方面给予最大的帮助。
股权众筹虽然降低了投资门槛，让人人都可以做天使，但也有一些不靠谱的项目和平台蒙混于其中。如果不具备专业的投资知识，很容易遭受投资损失。天使投资人、大河创投创始合伙人刘志硕就表示，股权众筹是一种高风险的金融活动，“我一向不主张向陌生人众筹”。