华电福新近日由低位回升,突破10天及20天线形成小圆底,上周五升抵颈线。华电福新在内地从事水力、风力、火力、光伏和天然气发电,亦发展其他清洁能源,参股核电项目。集团去年收入168.12亿元(人民币.下同),增长5.1%;纯利21.17亿元,上升2.3%,表面并不吸引。不过,期内可再生能源盈利按年大增三成,只是火电利润因煤价大涨而锐减44%,拉低业绩。
今年煤价回落,华电福新首季业绩大有改善,实现营收43.62亿元,按年急增17.6%;纯利6.59亿元,上升27.3%。按交银国际计算,华电福新上半年累计总发电量217.49亿千瓦时,按年增长8.1%,其中水电、煤电、风电、光伏发电量分别按年跳升55.1%、44.2%、25.4%、28%;天然气及其他能源发电则减少1.3%和10.9%。
由此来看,该公司上半年业绩应该不俗,两成纯利增长应该相当稳阵。华电福新历史市盈率(P/E)约6.8倍,息率3.49厘,每股资产净值2.77元,股价折让逾三成,估值便宜。以今年纯利增长两成计,预测P/E低至5.6倍。投资者可候回调至10天线约1.824港元买入,目标2.1港元,跌穿20天线止蚀。