文|黄伍新
VC/PE基金募集遭遇寒流
据清科集团旗下私募通统计，今年10月中外创业投资及私募股权投资机构共设立新基金95只，其中有81只基金披露募资规模，计划募资265.56亿美元，平均每只基金计划募资3.28亿美元。与上月相较，10月新设立基金数及计划募资额都有大幅减少。
此外，今年10月有82只新募集的基金，它们中的大多数拟投资生物技术/医疗健康、互联网、IT、清洁技术以及机械制造等行业。从当前局势以及总体趋势来看，未来私募股权市场上的大量资金可能仍将继续流向生物技术/医疗健康、互联网、IT这三大热门行业，清洁技术、机械制造等行业也是颇受投资者青睐的领域。
私募股权投资力度缩水明显
与新设立基金趋势走低相同，据汤森路透数据显示，10月境内私募股权基金的投资活跃度环比也有很大下降，当月共公开私募股权投资案例41个，仅为上月案例数（94个）的46%，有84个投资机构的88只基金参与了投资。在41个投资案例中，有28个披露了金额，披露总金额为11.69亿美元。10月披露金额的境内投资案例中，有3个金额超过1亿美元。其中，排在首位的是刚成立11个月的58到家A轮融资3亿美元，投资方为KKR、平安创投和阿里巴巴。此项股权融资协议签订后，58同城仍然保留58到家的多数股权，58到家的估值已超过10亿美元。
排在第二位的是在线金融搜索平台融360完成10.35亿元D轮融资，领投方为云锋基金、赛领基金等，红杉中国基金及演艺明星黄晓明、李冰冰、任泉、章子怡、黄渤组团的StarVC跟投。此轮融资完成后，融360也达到了“独角兽公司”的标准。
融资额位列第三的是远程排队应用“美味不用等”5亿元C轮融资，由大众点评、百度领投，中信资本、正中兴、海润、安持等资本机构跟投，经纬、天图继续追加投资。该轮融资之后，美味不用等的估值将近20亿元。
新三板逆势上扬热度不减
根据清科私募通统计，今年10月有8家中国企业在海外完成IPO，共融资53.46亿美元，环比增加18233.7%，同比增加414.6%。受黄金周假期影响，一级市场发生的投资、并购事件数量和金额均少于9月，但新三板挂牌数量不减反增，到11月9日，挂牌公司已达4000家。VC/PE机构对新三板期望在加大，新三板企业投资在增加，新三板可能成为未来VC/PE机构的主要退出渠道。
今年下半年并购市场的活跃度出现持续下降，10月的并购交易数量继续大幅回落，案例数同比下降23.38%，总金额同比减少55.27%。据分析，这是因为出于二级市场套利目的的并购逐渐减少，而且新三板的火爆对并购造成了一定的冲击，很多企业放弃被收购转而想通过新三板挂牌来获得更高的估值。
IPO重启及配套改革孕育希望
11月6日，证监会宣布重启IPO并推出有利于进一步改革完善新股发行制度的五大举措，主要包括取消申购预缴款制度、完善新股定价机制、强化投资者权益维护等。此次恢复新股发行体现了决策层“稳定、修复、建设”市场并重，统筹一、二级市场发展的政策用意，进一步表明了向发行注册制靠拢的改革指向。
此次IPO重启和新股发行制度改革有以下亮点：第一是使得之前由于巨额打新资金冻结而导致市场波动的情况得以改善，有助于市场流动性的稳定。第二是突出发行审核重点，调整发行监管方式，延续监管减少事前审批、强化事中事后监管的总体思路，为注册制改革奠定了基础。第三是简化了小盘股的定价发行程序，缩短发行周期，提高发行效率，能在一定程度上缓解中小企业融资难问题。第四是加强了对中小投资者合法权益的保护。第五是强化中介机构监管，建立了保荐机构先行赔付制度，要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付的承诺。