笔者本周为各位介绍中银香港（02388.HK），美国联储局一如预期加息0.25厘，为今年第二次加息，香港金管局亦将贴现窗基本利率上调25个基点至2.25厘。穆迪投资者服务公司表示，随着利率上升、流动性收紧及港美息差收窄，香港银行的毛利及盈利能力将会提升。
中金报告表示，中银香港（02388.HK）和恒生银行（00011.HK）等活期存款占比较高的银行，有望受益于贷款高增长和净息差扩张。中银香港仍是首选目标，目标价50元（港元.下同），对应2018年市账率（P/B）2倍。
中金同时将恒生银行评级从「回避」上调至「中性」，目标价上调18%至195元，相当于2018年P/B约2.3倍。该行指，香港今年首季实际GDP增长高达4.7%，为六年来季度最高增长。同期零售消费、失业率和本地投资等指标均展示经济活力较好。因此，4月香港银行业整体贷款增长提升至17.1%，本地贷款增长和稳定贷款需求为主要驱动力。
本地银行净息差改善
HIBOR（H）持续回升，料本港银行的净息差改善。6月份一个月和三个月H分别上升至157基点和200基点，均达到2008年10月以来新高。该行预计HIBOR/LIBOR利差持续收窄，加之美联储加息和贷款需求强劲，有助显著改善香港银行净息差。
中金认为，HIBOR回升有可能导致存款定期化，影响规模较小的银行净息差扩张，主要由于小银行对企业和大额存款的依赖程度更高。考虑到恒生银行和中银香港的活期存款占比高达60%至70%，认为能够更好应对定期存款成本上升，中银香港仍为中金首选目标。虽然恒生银行的存款基础较为强劲，但中银香港过去十年间资产增长更快。
美国或执行新关税
中银香港市场份额提升1.3个百分点，ROE有所回升，恒生银行和中银香港ROE目前均在约14%。不过，上周五美国宣布对500亿美元中国货品征收25%关税后，美国总统特朗普又表示，要求再对2,000亿美元中国货物征收10%关税，并下令美国贸易代表制订清单，作为中国在周末公布报复行动的响应。
特朗普指出，倘中国拒绝改变现时做法，坚持对美国货物开征关税报复，将会落实执行新关税。消息一出恒指急跌。笔者认为采取观望态度比较恰当，不宜急于捞入中银香港。市况未明朗加上中美贸易战升温，投资前请留意市场动态才考虑入市才算稳妥。中银香港主要从事银行及相关服务。
中银香港走势图（02388.HK）