研究机构GMTResearch发表报告狙击中国体育用品行业，质疑内地体育用品股如安踏（02020.HK）、特步（01368.HK）及361度（01361.HK）或涉造数，因其盈利能力远比海外龙头Nike等强劲，加上过往十多年来「16间体育股九间被揭发造假」，故建议沽售或避开上述三只股份。
上述三家公司皆发声明反驳指控，而无被点名的李宁（02331.HK）执行主席李宁上周表示，该集团一直跟随市场规则营运，所有交易均按规定公开，强调最重要是做好自己工作，不会评论其他公司。
GMTResearch报告指，多家内地体育用品公司夸大利润，李宁坦言集团盈利能力较弱，纯利率在4%，会努力跟上行业水平。他又称，现时中国体育用品市场仍未成熟，还处发展阶段，尤其在外国品牌的压力下，市场竞争激烈。李宁今年将集中在主业上，目前正进行转型和提升能力的工作，希望打入年轻人市场。
去年收入增长一成
对于早前富达国际减持，李宁指出，自己的责任是把业务做好，不清楚对方的投资策略，对方亦没有向他报告。李宁首席财务官曾华锋强调，今年上半年同店销售正面，表现符合预期。事实上，李宁为内地领先的体育品牌企业之一，拥有品牌营销、研发、设计、制造、经销及零售能力，产品主要包括运动及休闲鞋类、服装、配件和器材系列。
李宁主要采用外判生产和特许分销商模式经营，李宁品牌产品的主要销售渠道为特许经销，亦有通过直接经营的零售店铺进行销售。截至去年12月底止，李宁全年收入按年上升10.7%至88.74亿元（人民币.下同）；整体毛利增加12.7%至41.8亿元；毛利率提升0.8个百分点至47.1%。
虚拟店销售飙逾三成
期内纯利则倒退19.9%至5.15亿元，但仍优于市场预期的5.01亿元。李宁在今年3月份举办的2018年第四季订货会，李宁品牌产品订单按年增长10%至20%，为连续十八个季度录得按年增长。同店销售方面，第一季整个李宁销售点平台增长10%至20%，其中零售及批发渠道分别录得10%至20%及中单位数增长，电子商务虚拟店铺更大幅增长30%至40%。
由此可见，李宁经过多年来的业务调整后，最新营运数据明显好转。技术上，李宁股价于8.5港元有较强大支持，惟近日市况整体气氛欠佳，投资者宜采取较保守投资策略，候其回调至100天线约8.1港元吸纳。
李宁主要从事研究、设计、制造、经销及零售运动与休闲运动鞋。
李宁走势图（02331.HK）