中国可改向空中巴士及劳斯莱斯，采购飞机与飞机引擎相关产品。上星期五香港时间中午，美国正式向价值340亿美元金额的中国进口商品征收25%关税。中国在美国宣布特别关税后，向等额的美国进口产品征收25%关税。美国还声明在两星期后，向额外160亿美元的中国进口商品征收关税。
从两国征税名单了解，中国向美国征收关税，主要是农产品，其中主要是大豆。中国购买美国出产大豆一半产量，当中国宣布向美国大豆征税时，美国大豆期货立即跌6%。中国是全球最大大豆买家，美国农夫不可能短期内找到另一个买家代替中国。美国农夫很可能需要减少种植以减少损失，对支持特朗普的农业州而言是很大的打击。
中国可以从巴西、阿根廷、澳洲等国购买大豆，取代从美国进口。但由于可能要支付更高价钱，令中国猪肉及其他粮食价格上升。当然不可以排除，美国的大豆转运到加拿大，当成是加拿大产品出口到中国。其他中国对美国征收关税的产品，主要是飞机、飞机引擎及电脑芯片。
部份产品未有替代品
全球生产民航机主要是美国波音及欧洲空中巴士，喷射机引擎生产商主要是美国通用和普惠，以及英国的劳斯莱斯。如果中国向美国生产商征收特别关税，得益者将是空中巴士及劳斯莱斯。电脑芯片主要生产商都是美国公司，例如英特尔、科通及美光等。
取代品很少，中兴通讯（00763.HK）的困境显示，美国电脑芯片暂时没有代替品；中国将需要支付更高昂价钱来生产电脑及手机。美国向中国进口商品征收关税的名单，主要是工业产品，例如泵、涡轮、电子产品、办公室产品等。自2001年中国加入世贸后，中国已经成为全球工厂，一半的工业产品都是中国制造，基本上短期内没有代替品。
港股7月有机反弹
因此很明显，美国企业及消费者将需要支付更高价格来购买中国产品。举一个例子，自中国加入世贸之后，内地生产的蜂蜜大举进入美国市场，价格是美国农民生产的三分一，美国农民根本没有办法招架，要求美国政府向中国蜂蜜进口征收惩罚性关税，于是美国向中国生产的蜂蜜征收300%的关税。
正如市场所料，中国进口蜂蜜大减至极少量，但出奇的是马来西亚，一个每年生产5万磅蜂蜜的国家，忽然可以每年出口4,000万磅蜂蜜去美国。美国进口商和中国出口商合作，把蜂蜜转口到第三国家再出口到美国，美国的关税保护主义彻底失败。7月港股不是完全绝望，有机会反弹。
笔者为证监会持牌人士，未持有上述股份