全国中小企业股份转让系统(下称“全国股转系统”)，即俗称的新三板市场一直以来被认为是“机构市”，也就是说这个市场无论从交易量还是交易户上来看，机构都是绝对的参与主体。2015年新三板二级市场经历了疯狂三月的行情，启动这次行情正是因为大量机构增量资金的涌入，而疯狂的行情又吸引了更多的机构入市。
然而2016年3月新三板二级市场已然没了去年的疯狂，在短期财富效应衰退的大环境下，机构参与新三板市场的热情也在降低。
根据中泰证券一份针对新三板定增机构参与度调查统计，2015年参与新三板定增机构的比例分别是私募基金占比45.6%、证券公司占比13.4%、基金公司资产管理计划占比9.9%、信托计划占比5.6%。
2016年已经过去了将近一个季度，截至3月11日，私募基金占比下降到39%、证券公司降到11.5%、基金公司资管计划降到5.3%、信托计划则降至1.3%。
“去年初的一波暴涨，让新三板有短期的财富效应，但随着监管不断施压和A股剧烈波动，目前新三板短期财富效应已经没有了。”一位华中地区大型券商新三板分析师对记者表示。
而记者通过东方财富choice统计，有披露数据的1125只新三板基金产品中，成立以来回报率在0以上的有292只，其中回报率在50%以上的只有17只。
短期财富效应的缺失让机构参与新三板的热情正在降低。
“没了财富效应，无论是公募还是券商资管发新产品的积极性都大跌，而更加极端的情况是发了新的产品却募集不到钱。”该券商分析师表示。
记者通过东方财富choice查询了解，2015年上半年，新三板基金产品成立数量为1154只，而2016年以来成立的产品数量为173只，就成立产品数量情况而言，数月内还不到去年上半年的15%。
除了在产品募集层面机构活跃度降低，选择投资标的时一些机构资金也有很浓的观望情绪。
“还有些机构去年募集了资金并没有投出去，其中一些产品虽然还有很多额度，但产品周期有点短，要考虑退出问题，在政策不是很明朗，流动性没有改善的情况下不敢贸然出手。”前述分析师进一步表示。
“目前三板市场的交易价格并不反映它真实的交易价格，因为交易量太少了，第二个发行人的预期相对还是偏高，所以目前我们还是偏向谨慎投资。”北京一家公募基金专户产品的负责人向记者透露。
也有市场人士认为，目前新三板二级市场低迷，很多以短期投机为目的的资金将被挤出去。
业内人士表示：“三板遇冷对我们来说反而恰恰是个机会，这时更能够冷静地选择项目与标的，在去年鸡犬升天的行情里面，好与不好的项目都受到追捧，目前的市场更适合长期投资的机构进行项目投资，并且可以以相对便宜的价格投资，并通过长期投资的发酵带来价值，这是投资相对较好的时间。”谷枫