自2014年起，每年都有上市公司由于计提巨额商誉减值导致业绩变脸。商誉减值已经成为A股的新“雷区”。
即使并购标的完成了业绩承诺，甚至为公司累计产生的利润已经大于商誉的账面价值，但只要预期并购标的未来经营不佳，现金流折现价值小于账面价值，依然要计提商誉减值准备。
风险隐忧
从行业看，非银金融、医药生物、汽车、传媒、计算机信息、国防军工等行业的商誉金额较大。
根据已公布的上市公司2017年报，全部A股商誉减值金额达到448.9亿元，较上年同比增长212.97%。分板块来看，2017年主板、中小企业板、创业板商誉减值金额分别为177.5亿元、142.9亿元、128.5亿元，同比增速分别为115.3%、334.9%、356.3%。
虽然主板商誉减值金额绝对值大于中小企业板和创业板，但从同比增速来看，中小企业板和创业板远远高于主板。此外，从商誉减值金额占板块净利润的比例来看，主板、中小企业板、创业板的商誉减值占比分别为0.62%、5.45%、13.76%，创业板商誉减值占比最高。
所谓商誉就是企业公司收购资产时支付对价与标的净资产公允价值之间的差额确认为商誉。即商誉=合并成本—（被购方可辨认净资产公允价值*投资比例）。确认资产减值损失=被投资方账面价值—可收回金额。商誉减值金额=资产减值损失*投资比例。
如果一家企业的成长总是靠兼并重组，那么危险往往潜伏在其中。
表中显示，目前至少有16家公司商誉规模已经超过了当期净资产，而2016年只有八家。并且不少企业当期商誉规模也已经数倍超过了同期净利润。这意味着，若后续并购资产盈利前景不佳，公司有计提资产减值的风险，而商誉规模如此之大，一旦计提，将对公司业绩造成巨大影响。
典型案例
一个知名案例是蓝色光标（300058.SZ）。公司历史上曾有多次并购，由此产生了巨额商誉。到2015年三季度，蓝色光标的商誉已达到50.88亿元，超过上市公司净资产账面价值总额。2016年初，蓝色光标在2015年的业绩预告中提示，公司收购的博杰广告计提了7.9亿元的商誉减值，公司2015年净利润下降九成。
省广集团（002400.SZ）商誉余额21亿，2017年度归属于上市公司股东的净利润为-1.84亿元，大幅下滑130%。业绩变动的原因说明:1、受细分行业及市场竞争影响公司部分子公司抗风险能力较弱且仍处于转型升级阶段业绩有所下滑；2、部分并购公司业绩未达预计存在商誉减值迹象。
受业绩下滑影响，公司近一年股价跌跌不休，至今下滑超过60%。
近期，游久游戏（600652.SH）在完成了3年的重组业绩承诺后，游久游戏迎来了业绩大变脸。2018年4月28日，游久游戏公布的2017年报显示，归属于上市公司股东的净利润亏损4.22亿元，其中商誉高达7.76亿元。
对此公司的解释是，2017年因游久时代的经营业绩未达预期，经过评估，计提了商誉减值准备2.85亿元，这是形成公司当年度亏损的重要因素。同时面对这样的高商誉，若经营未有显著改观，商誉仍有继续减值的风险。
不久前新文化（300336.SZ）公布了2017年报。报告显示，新文化2017年净利润为2.46亿元，比上年同期下降7.09%，商誉高达9.73亿元。正是由于2014年并购的子公司郁金香广告坏账和商誉都出现了问题。公司对收购郁金香股权形成的商誉进行减值测试，对商誉计提减值准备0.11亿元。长期资产减值可以说是新文化的一个顽疾。
从以几家上市公司均属于轻资产类型的文化传媒领域，由此可见，游戏、传媒文化等领域是商誉减值引发股价重挫的大杀器。
省广集团2018年以来的股价走势
游久游戏股价走势
新文化股价走势